Metro Inc. (épicerie) et Generac (génératrices) ne sont que deux exemples de sociétés qui ont été considérées comme des « sociétés à petite capitalisation » à leurs débuts et qui se classent aujourd’hui parmi les plus grandes entreprises de leurs marchés respectifs. Pourtant, pour chaque entreprise qui parvient à se hisser dans la cour des grands, beaucoup d’autres échouent.
Pour les investisseurs qui, comme Burgundy, s’appuient sur la recherche, les petites entreprises constituent une alternative très intéressante aux grandes sociétés de premier ordre. Lors de cette discussion, qui a eu lieu lors de l’édition 2021 du Forum Burgundy, nos équipes des petites capitalisations ont expliqué comment nos gestionnaires de portefeuille et nos analystes passent au peigne fin des milliers d’occasions pour construire un portefeuille de grande qualité.
À LIRE AVANT LE VISIONNEMENT :
La capitalisation boursière est le nombre d’actions d’une entreprise multiplié par le cours boursier de chaque action. Constituant un univers immense, les entreprises à petite capitalisation ont généralement une capitalisation boursière de 5 milliards de dollars ou moins. Si on considère seulement les compagnies dotées d’une liquidité raisonnable, il y aurait environ 6 000 entreprises à petite capitalisation à l’échelle mondiale. Pourquoi donc prendre le temps d’examiner des milliers d’entreprises au lieu de simplement détenir quelques sociétés de grande qualité? Dans les années 1980, deux chercheurs ont popularisé les actions à petite capitalisation lorsqu’ils ont révélé que leur rendement annuel moyen dépassait de 6 % celui des actions à grande capitalisation.
Comment expliquer cet écart? Les petites sociétés sont souvent moins matures, moins liquides, et donc plus volatiles. Finalement, l’information sur des milliers de petites entreprises est beaucoup plus ardue à trouver, alors les investisseurs demandent de meilleurs rendements en raison des efforts et des risques accrus qui y sont associés.
Note : En cliquant sur « CC » dans le menu situé au bas de la vidéo, vous pouvez activer les sous-titres en français ou en anglais.
Extraits de la discussion :
- 1:19 : Évolution de notre processus de recherche sur les sociétés à petite capitalisation
- 3:20 : Trouver de l’information exclusive
- 7:55 : La simplicité du modèle d’affaires
- 9:56 : Être anticonformiste
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Andrew Choi, CFA
Vice-président principal et
Gestionnaire de portefeuille
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