Approche en matière de crédit & revenu fixe

UNE APPROCHE ASCENDANTE

Construire un portefeuille obligation par obligation

ÉVALUATION DES ENTREPRISES ET GESTION DES RISQUES

Une recherche fondamentale indépendante

LE RÔLE DU CRÉDIT DANS VOTRE PORTEFEUILLE

Diversification, génération de revenu et rendements stratégiques

Une approche ascendante

Chez Burgundy, nous appliquons la même rigueur à nos placements en crédit et revenu fixe qu’à nos investissements en actions. Notre approche indépendante et ascendante se concentre sur des entreprises spécifiques, nous permettant d’identifier les opportunités offrant le meilleur potentiel risque-rendement.

Nous privilégions les titres offrant de solides rendements par le biais de paiements de coupons et d’une appréciation potentielle du capital. Cependant, notre priorité demeure d’investir dans des émetteurs capables d’honorer leurs obligations de remboursement. Ce n’est que lorsque nous sommes convaincus de la qualité et de la valeur d’une obligation que nous l’ajoutons à notre portefeuille, construit méticuleusement obligation par obligation.

L’équipe

Notre équipe de placement basée à Toronto, composée de spécialistes en actions, en crédit et en revenu fixe, évolue dans un environnement collaboratif favorisant le partage d’idées, tout en tirant parti de son expertise à travers différentes régions géographiques et classes d’actifs.

Notre équipe

James Arnold lors d’un événement de Burgundy

Évaluation des entreprises

Construire nos portefeuilles obligation par obligation

Plutôt que de nous fier aux notations des agences de crédit ou de prédire l’évolution des taux d’intérêt, nous concentrons nos recherches sur des indicateurs clés, tels que les priorités d’allocation de capital, la solidité des bilans et la génération de flux de trésorerie. Ces éléments nous aident à repérer les opportunités de crédits et de revenus fixes sous-évaluées.

Avant toute décision d’investissement, nous analysons les états financiers, échangeons avec les équipes de direction, consultons des experts sectoriels et utilisons des recherches externes. Cette approche rigoureuse et axée sur la valeur nous permet d’identifier des opportunités avec un excellent potentiel de rendement ajusté au risque.

Entreprise

Barrières à l’entrée solides et durables — ou en progression — et avantages concurrentiels

Proposition de valeur attrayante pour les consommateurs

Risques macroéconomiques, politiques et réglementaires maîtrisables, avec des opportunités potentielles

Gestion

Dirigeants honnêtes et compétents

Bonne répartition des capitaux

Saines pratiques ESG

Intérêts des dirigeants qui concordent avec ceux des actionnaires et axés sur la création de valeur à long terme

Données financières

Niveau et profil de la dette

Stabilité des flux de trésorerie

Protection des détenteurs d’obligations (clauses restrictives)

Julie Tanna s’entretenant avec des clients lors du Forum Burgundy

Un avantage distinct dans le crédit corporatif

Nous investissons dans tout le spectre des revenus fixes, allant des obligations d’État aux titres à haut rendement. Cependant, notre expertise se distingue particulièrement dans le crédit corporatif. C’est ici que notre approche fondamentale et ascendante brille le plus, nous permettant d’obtenir de solides rendements ajustés au risque.

Nous privilégions les crédits de catégorie investissement à faible notation (par exemple, BBB) et les émetteurs de haute qualité dans la catégorie spéculative (par exemple, BB). Ces titres offrent souvent une prime de rendement significative par rapport à leur risque de défaut.

Stephen Shuttleworth s’entretenant avec des clients lors du Forum Burgundy

Gestion des risques

Préservation du capital

Tout comme pour nos placements en actions, la protection du capital de nos clients est au cœur de notre approche en crédit. Nous définissons le risque comme une perte permanente de capital, et non comme une volatilité causée par les taux d’intérêt. Le principal risque en crédit réside dans le défaut de l’émetteur, et notre recherche fondamentale constitue notre meilleure défense contre ce risque.

Une recherche fondamentale : notre meilleure défense contre le risque de défaut

Grâce à une analyse rigoureuse des états financiers, des dynamiques sectorielles et des caractéristiques spécifiques des titres, nous évaluons la solvabilité des entreprises et tentons de repérer les signaux d’alerte qui pourraient indiquer un risque accru de défaut. En nous concentrant sur des entreprises aux bases solides, avec une direction alignée et des bilans adéquatement capitalisés, nous réduisons la probabilité de défauts, tout en protégeant votre capital contre toute perte permanente.

Craig Pho prenant la parole lors du Forum Burgundy

Une perspective globale

Notre vision globale de l’investissement s’étend également au domaine du crédit. Adopter une approche mondiale nous permet d’élargir l’éventail des opportunités, renforçant ainsi notre capacité à identifier les rapports risque-rendement les plus attractifs. Cette approche offre également une diversification essentielle à votre portefeuille.

Notre équipe spécialisée en crédit et revenu fixe collabore régulièrement avec ses homologues en actions, partageant leurs analyses et approfondissant leur compréhension des entreprises à travers différentes régions du monde.

Le rôle du crédit dans votre portefeuille

Que vous soyez un investisseur individuel ou institutionnel, le crédit — et les revenus qu’il génère — joue un rôle crucial dans un portefeuille bien diversifié.

Revenu prévisible

Les investissements en crédit fournissent un revenu constant grâce aux paiements d'intérêts.

Écarts cycliques

Les écarts de crédit, représentant la différence entre les rendements des crédits et ceux des obligations d'État, présentent un comportement cyclique et de retour à la moyenne. Cela crée des opportunités pour des gestionnaires actifs comme Burgundy.

Volatilité et opportunité

Tout comme les prix des actions, les écarts de crédit sont plus volatils et réagissent plus rapidement aux changements de qualité de crédit. Cette volatilité nous permet de saisir des opportunités, notamment dans les investissements de crédit de haute qualité.