Dans cet aperçu, Anne Mette de Place Filippini, cheffe des placements chez Burgundy, aborde les facteurs ESG (facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance), sujet en constante évolution. Anne Mette évalue comment notre approche intégrée se compare à l’ambiguïté observée dans notre secteur, réfléchit au parcours de l’équipe des placements au cours de la dernière année et souligne l’importance de l’apprentissage continu dans ce domaine.
Parcourez notre Rapport ESG 2021 pour en apprendre davantage sur l’intégration des facteurs ESG à notre processus de placement. Ce rapport comprend des études de cas régionales qui mettent en évidence notre engagement en matière de recherche, nos relations avec les équipes de direction et notre attention aux tendances actuelles.
Les facteurs ESG aujourd’hui —Ambiguïté et intégration
Il y a maintenant un an et demi, la COVID-19 bouleversait nos vies, nos interactions, nos habitudes d’achat, notre travail et notre vision de l’avenir. Les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) étaient déjà le sujet de l’heure, mais la pandémie a accéléré le changement, a exacerbé les questions de justice sociale et d’égalité, et a entraîné une inquiétude grandissante à l’égard du climat et des risques qu’il impose. Le monde a évolué et les questions ESG revêtent une importance de plus en plus marquée, autant pour la société que pour les investisseurs.
Les investisseurs sont confrontés à beaucoup d’ambiguïté lorsqu’ils veulent tenir compte des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Les termes ne sont pas clairement définis, ce qui laisse place à des interprétations variées. En effet, il n’est pas rare de voir les plus grandes sociétés de notation ESG attribuer des notes différentes à une entreprise. Même parmi les experts, les considérations relatives aux facteurs ESG sont loin d’être simples.
Il existe un éventail d’approches, avec l’intégration ESG d’un côté et l’investissement d’impact de l’autre. L’intégration ESG tente d’inclure les facteurs ESG dans l’analyse risque-rendement, tandis que l’investissement d’impact tente d’investir dans des entreprises pour leurs externalités environnementales ou sociales. Entre ces deux pôles se trouve l’investissement socialement responsable (ISR) qui exclut les secteurs socialement sensibles tels que le tabac, l’alcool et le jeu.
Chez Burgundy, nous offrons des fonds à ISR et des fonds Foundation qui excluent les entreprises des secteurs sensibles. Cependant, notre approche principale est d’abord et avant tout celle de l’intégration ESG. Nous pensons que l’intégration des facteurs ESG dans notre processus d’investissement améliore notre capacité à gérer le risque, nos décisions d’investissement et nos rendements à long terme. Plus précisément, ce cadre consiste généralement à définir les risques ESG, mais peut tout autant servir à repérer les occasions ESG. Plutôt que de réduire notre univers d’investissement à des critères prédéterminés ou de nous obliger à exclure certains secteurs ou entreprises, l’intégration nous permet d’évaluer le potentiel de rendement par rapport aux risques.
Notre parcours
Les facteurs ESG ont toujours fait partie de notre processus de placements. Cependant, les risques ESG sont de plus en plus répandus, ce qui nous a amenés à prendre des mesures pour que ces facteurs de risque soient plus explicites dans nos recherches. Nous tenons également à faire part de ces risques à nos clients dans nos rapports annuels, ainsi que par notre déclaration en matière des Principes pour l’investissement responsable (initiative PRI) déposée auprès des Nations Unies. Soutenue par un réseau d’investisseurs, l’initiative PRI fait la promotion de l’intégration des facteurs ESG dans les décisions de placement.
L’investissement ESG est en constante évolution. Si la plupart d’entre nous connaissent les risques climatiques, d’autres risques ESG, tels que la cybersécurité et la confidentialité, sont relativement nouveaux. Chacune de nos équipes des placements se charge de se tenir au courant des enjeux ESG émergents et de les intégrer dans ses processus de recherche de la manière la mieux adaptée à sa stratégie. Alors que mon directeur de la recherche et moi-même planifions le calendrier des événements éducatifs sur les facteurs ESG, l’intégration ESG est déjà au cœur même du travail de nos équipes régionales. Leur approche est conforme à notre philosophie de placement qui mise sur la détention à long terme d’entreprises de qualité et une véritable compréhension de leur fonctionnement.
Plus nous en savons sur la façon dont est gérée une entreprise, mieux nous sommes outillés pour évaluer ces questions. C’est pourquoi Burgundy accorde une telle importance aux voyages de recherche, aux visites des entreprises dans lesquelles nous investissons et aux réunions en personne avec les équipes de direction. Ces réunions sont un bon moyen d’éviter les cadres sans scrupules et les cultures contraires à l’éthique qu’ils peuvent favoriser. La COVID-19 nous a momentanément contraints à tenir ces réunions virtuellement. Cependant, nous sommes bien déterminés à reprendre la route dès que nous pourrons le faire en toute sécurité.
Nous voyons l’engagement de la même manière. Comme tout propriétaire d’entreprise réfléchi, nous exprimons nos préoccupations à la direction lorsque nous constatons qu’une entreprise est exposée à un risque ESG. Au cours de la dernière année, notre équipe a eu plus de 200 engagements ESG, la plupart dans le cadre de réunions, mais parfois par lettre, courriel ou vote par procuration. Parce que nous abordons l’investissement comme des propriétaires d’entreprises à long terme et que nous passons des années à entretenir des relations avec les dirigeants, les équipes de direction sont disposées à nous écouter lorsque nous soulevons des craintes à propos des facteurs ESG.
Apprentissage et croissance
En tant qu’investisseurs à long terme dans des sociétés de qualité, nous croyons que notre approche à l’égard des facteurs ESG s’intègre bien à notre stratégie de placement. Cela dit, les facteurs ESG sont en constante évolution. Il y a place à l’amélioration quant à la divulgation faite par les entreprises et il existe un réel manque de comparabilité et de cohérence entre les rapports. Nous apprécions l’apprentissage continu nécessaire dans ce domaine et nous reconnaissons qu’une meilleure communication de l’information et des formations nous aideront à réaliser notre objectif de mieux protéger et faire fructifier votre capital.
Cette publication n’est présentée qu’à des fins d’illustration et de discussion. Elle ne vise pas à fournir des conseils en matière de placement et ne tient pas compte des objectifs, des contraintes et des besoins financiers uniques des investisseurs. Cette publication ne vise aucunement à vous inciter à anticiper le marché à prendre des décisions de placement fondées sur son contenu. Certains titres peuvent être utilisés comme exemples pour illustrer la philosophie de placement de Burgundy. Les fonds ou les portefeuilles Burgundy peuvent détenir ou non ces titres pendant toute la période indiquée dans les exemples. Les investisseurs doivent noter que leurs placements ne sont pas garantis, que leurs valeurs fluctuent fréquemment et que les rendements passés peuvent ne pas se reproduire. Cette publication ne doit pas être considérée comme une offre de placement dans une quelconque stratégie de placement offerte par Burgundy. Les renseignements contenus dans la présente publication représentent l’opinion de Gestion d’actifs Burgundy Ltée ou de ses employés à la date de publication et peuvent être modifiés sans préavis. Veuillez vous référer à la section Mention juridique de ce site Web pour plus d’informations.
